东莞银行认为债市正静待利空释放
，东莞银行杨鹏撰文指出，本周二(10月27日)央票利率再次缩量企稳，央行释放了较为明显的维稳意图，但是二级市场仍是交投冷清，收益率保持着小幅上行的趋势，一年期央票一二级市场无法改变倒挂的局面，中长债仍面临着较大的抛售压力，中期国债倒是出现部分买盘，但主要集中在高票息国债上，明显属于配置和防守性质。
整个债市收益率曲线，处于一种极度尴尬的境地。一方面，收益率曲线异常陡峭，远期利率已经包含了较多的风险溢价，这样的陡峭度已经意味着明年一年期央票将达到3.0%的水平，也意味着目前的央票利率一年内还有130BP的上行空间；另一方面，中长债收益率水平仅仅略超过历史均值约20BP，无法体现出绝对的配置价值，只能吸引部分刚性配置资金的需求，其他资金仍会采取观望的态度。
目前市场上所有的焦点都集中于一年期央票的发行利率走势上，如果短期利率风险不能进一步释放，目前也缺乏其他利空将中长债收益率推到更高的位置。
就三季度数据来看，东莞银行认为央行实际上已经具备了上调央票发行利率的理由。但是由于外汇占款水平大幅提升及公开市场到期量较大的原因，央行仍能通过调节回笼工具实现净回笼，预计步入11月后，当短期回笼工具逐渐丧失回笼效力后，一年期央票利率的上行压力将会进一步得以体现，而市场也正在默默等待这一利空的释放。